ได้ดังต่อไปนี้ (ก) ความมุ่งหมายหรือเน้ือหาสาระ (substance) ที่แท้จริงของการจัดต้ัง กองทุนรวมนั้นเข้าลักษณะเป็นการหลีกเลี่ยงการปฏิบัติตามกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์และ ตลาดหลักทรัพย์ หรือ (ข) การจัดตั้ง

structure in compliance with the rules or conditions for approval under this Notification but certain facts lead to the consideration that the true intention or the substance of the offer for sale of the debt

หรือเงื่อนไขที่จะไดร้ับอนุญาตตามประกาศนี้ แต่มีข้อเท็จจรงิซึง่ทำให้พิจารณาได้ว่าความมุ่งหมายหรอืเนือ้หาสาระที่แท้จรงิ (substance) ของการเสนอขาย ศุกูกนั้นเข้าลักษณะเป็นการหลีกเล่ียงบทบัญญัติตามกฎหมายว่า

ที่จะได้รับอนุญาตตามประกาศนี้ แต่มีข้อเท็จจริงซึ่งทำให้พิจารณาได้ว่าความมุ่งหมายหรือเนื้อหาสาระที่แท้จรงิ (substance) ของการเสนอขาย ศุกูกนั้นเข้าลักษณะเป็นการหลีกเลี่ยงบทบัญญัติตามกฎหมายว่าด้วยหลัก

ความมุ่งหมายหรือ เน้ือหาสาระที่แทจ้ริง (substance) ของการเสนอขายหุ้นกูน้ั้นเขา้ลกัษณะเป็นการหลีกเล่ียงบทบญัญตัิ ตามกฎหมายว่าดว้ยหลกัทรัพยแ์ละตลาดหลกัทรัพย ์หรือประกาศน้ี (2) การเสนอขายหุ้นกูอ้าจขดัต่อ

เง่ือนไขที่จะไดร้ับอนุญาตตามประกาศน้ี แต่มีขอ้เท็จจริงซ่ึงท าให้พิจารณาได้ ว่าความมุ่งหมายหรือเน้ือหาสาระที่แทจ้ริง (substance) ของการเสนอขายตราสารหน้ีนั้นเขา้ลกัษณะ เป็นการหลีกเล่ียงบทบญัญตัิตามกฎหมายว่า

ประกาศน้ี แต่มีขอ้เท็จจริง ซ่ึงท าให้พิจารณาไดว้่าความมุ่งหมายหรือเน้ือหาสาระที่แทจ้ริง (substance) ของการเสนอขาย ตราสารหน้ีนั้นเขา้ลกัษณะเป็นการหลีกเล่ียงบทบญัญตัิตามกฎหมายว่าดว้ยหลกัทรัพยแ์ละ ตลาดหล

เท็จจริงซ่ึงท าให้พิจารณา ไดว้่าความมุ่งหมายหรือเน้ือหาสาระที่แทจ้ริง (substance) ของการเสนอขายหุ้นกูต้ามโครงการนั้น 6 เขา้ลกัษณะเป็นการหลีกเล่ียงบทบญัญตัิตามกฎหมายว่าดว้ยหลกัทรัพยแ์ละตลาดหลกัทรัพย์ หรือ

นี้ แต่มีขอ้เท็จจริงซึ่งทำให้พิจารณาได้ว่า ความมุ่งหมายหรือเนื้อหาสาระที่แท้จริง (substance) ของการเสนอขายหลักทรัพย์นั้นเข้าลักษณะเป็น การหลีกเล่ียงบทบัญญัติตามกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

ของกองทุนรวม หรือเป็นอตัราคงที่ต่อหน่วยลงทุน (ข) เรียกเก็บโดยอิงกบัผลการด าเนินงาน (performance based management fee) ทั้งน้ี โดยให้เรียกเก็บไดต้่อเมื่อเป็นไปตามหลกัเกณฑท์ี่ส านกังานประกาศก าหนด (3) เรียก